「부록: 전설적인 수익률의 ‘터틀 트레이딩 규칙’ 공개!」
? 평범한 사람을 단 2주 만에 최고의 트레이더로 만든
전설적인 터틀 프로그램의 핵심 기법!
? 1983년 〈터틀 원년 멤버〉 커티스 페이스의 육성으로 최초 공개되는
터틀의 매매기법
? 트레이딩 기법의 세부적 내용, 거래심리, 자금관리와 인생의 문제에 이르기까지
명쾌한 설명과 날카로운 관점을 만난다.
터틀 원년 멤버가 최초로 공개하는 전설의 ‘터틀 트레이딩 기법’
그동안 베일에 싸여 있던 전설적인 터틀 트레이더와 이들을 백만장자로 만들어주었던 매매 기법에 관해 터틀 멤버가 직접 설명한 최초의 책이다. 터틀 프로그램을 월스트리트는 물론 전 세계 트레이더들 사이에 전설로 회자되게 만든 장본인, 커티스 페이스가 오랜 침묵을 깨고 연평균 100% 수익률을 기록했던 터틀만의 트레이딩 시스템을 완벽히 공개했다. 당신이 현재 어떤 수준의 매매 기술을 보유하고 있는지에 상관없이 터틀 기법을 적용하여 고수익을 낼 수 있는 방법을 다음과 같은 구체적인 주제들로 세분하여 설명한다.
? 터틀이 돈을 벌었던 방법, 즉 터틀이 따랐던 트레이딩 원칙과 규칙들
? 동일한 접근법을 사용했는데도 각 터틀의 실적에 차이가 나는 이유
? 이 원칙을 토대로 모든 시장에 적용할 수 있는 핵심 전략을 찾아내는 방법
? 터틀 트레이딩 기법을 당신의 트레이딩, 더 나아가 인생에 적용하는 방법
? 트레이딩의 다양성은 늘리고 리스크에 대한 노출은 줄이는 방법
저자는 터틀 기법이 현재의 시장에서도 통할 수 있는 이유를 설명하고 리스크 감수, 자신만의 트레이딩 노선을 선택하는 방법, 실수에서 교훈을 얻는 방법 등 자신의 경험을 통해 얻은 귀중한 정보를 알려준다.
“지금까지의 트레이딩 관련 서적 중 다섯 손가락 안에 들 필독서”
월스트리트에서 매매 심리학에 관한 한 최고의 권위자로 인정받는 반 K. 타프 박사는 추천의 글에서 “역대 트레이딩 관련 서적 중 다섯 손가락 안에 들 명저”라는 극찬을 아끼지 않았다. 그 첫 번째 이유로 이 책이 성공적 트레이딩에 필수적인 것이 무엇인지를 설명하고 있다는 것을 들었고, 두 번째로는 행동경제학을 트레이딩에 적용하는 방법을 쉽게 제시하였다는 점을 짚었다. 타프 박사는 이 책이야말로 트레이더로 성공하기를 꿈꾸는 모든 이들의 필독서로, 터틀의 훈련 방식과 이들이 실제로 배운 것, 터틀의 ‘진짜 비밀’, 시스템 개발과 관련된 문제 등에 관해 완벽하게 배울 수 있다고 강조했다.
또한 《월스트리트저널》은 터틀 프로그램에 대한 특집기사를 다루면서 “터틀 중에 가장 성공한 인물이 바로 커티스 페이스다. 당시 열아홉 살의 최연소자로 터틀 프로그램에 입문했던 페이스는 데니스에게 3,150만 달러라는 어마어마한 수익금을 안겨주었다고 보도했다.
“농장에서 거북이를 키우듯이 트레이더도 얼마든지 키워낼 수 있다”
‘피트(트레이딩 장소)의 왕자’라는 별칭을 얻을 정도로 거물이었던 리처드 데니스와 그의 오랜 친구인 빌 에크하르트가 트레이더의 능력은 타고나는 것인가, 훈련을 통해 양성할 수 있는 것인가를 두고 내기를 벌인 것이 전설적인 매매 시스템 탄생의 시발점이 됐다.
이렇게 하여 선발된 1983년 원년 멤버 13명은 금융시장이나 트레이딩에 관해 아무것도 모르는 외부인이 대부분이었다. 그런데 이들은 단 2주일 만에 최고의 트레이더로 완전히 변신했다. 바로 데니스와 에크하르트의 트레이딩 훈련 덕분이었다. 그중에서도 커티스 페이스는 천재적인 트레이딩 활동을 통해 터틀 그룹을 일약 월스트리트의 전설로 자리 잡게 한 주인공이다.
이 책에서 페이스는 터틀 매매 비법이 숨겨져 있는 보물창고로 독자들을 이끌고 가 2주 동안의 수업 내용을 고스란히 드러내고 있어 이 책을 읽는 사람이 또 다른 ‘터틀’이 될 수 있게 한다. ‘터틀의 전설’은 이제 독자들로 인해 현실이 될 것이다!
부록으로, 누구나 알고 싶어하던 ‘터틀 트레이딩 규칙’ 공개!!
터틀들은 터틀 수업 계약 시 5년간의 비밀 엄수 조항과 자신들의 트레이딩 비법을 공개하는 것에 대한 거부감으로 그동안 침묵을 지켜왔다. 그래서 일각에서는 ‘터틀의 침묵’이라는 표현이 회자될 정도였다. 데니스의 명성과 터틀들의 놀라운 수익률은 모두가 꿈꾸는 황금지대였지만 비밀 엄수 서약 때문에 누구도 들어갈 수 없는 금지의 성역으로 존재해왔다. 트레이더를 꿈꾸고 트레이더로 성공하려는 수많은 사람들의 열망은 터틀들의 비밀 기법에 끊임없이 집착하도록 만들었음에도 터틀은 모두 2주간 수업의 핵심 내용에 대해서만은 침묵으로 일관했다. 그러나 드디어 데니스가 가장 아꼈던 제자이자 터틀 중 최고의 수익률을 올렸던 커티스 페이스의 손으로 그 비밀이 처음 공개되었다! 들을 수 있는 독자는 들을 것이고, 볼 수 있는 독자는 볼 것이다!
■ 추천사
“이 책이야말로 역대 트레이딩 관련 서적 중 다섯 손가락 안에 꼽힐 만한 명저라는 생각이 들었고 나의 수많은 고객들에게 이 책을 권하고 싶은 마음이 굴뚝같다. ... 저자는 대다수 사람들의 이 비효율적인 의사결정이야말로 터틀이 생존할 수 있는 기회이자 이유가 됐다고 설명한다. 이런 관점에서 볼 때도 이 책은 트레이더를 꿈꾸는 모든 이의 필독서라 할 수 있다.”
- 반 타프(『슈퍼 트레이더』, 『경제적 자유를 위한 나만의 트레이딩 기법』 저자)
“터틀 중에 가장 성공한 인물이 바로 커티스 페이스다. 당시 열아홉 살의 최연소자로 터틀 프로그램에 입문했던 페이스는 데니스에게 3,150만 달러라는 어마어마한 수익금을 안겨주었다
- 스탠리 앵그리스트(월스트리트저널 기자)
“트레이딩 사상 가장 흥미로운 실험의 참여자가 직접 이야기해나가는 첫 책으로서 의미심장한 책이다. 커티스는 자신의 독특한 경험뿐만 아니라 성공적 트레이딩에 필요한 다양한 요소들에 대해 심사숙고하게끔 만들어준다. 터틀 트레이딩 기법의 세부적인 내용, 추세추종이라고 알려진 일반적인 방법에 대해 한발 더 나아간 정보를 제시하고 있다. 이 책을 통해 진입 기준, 포지션 추가 원칙, 포지션 규모, 손절과 퇴장에 관한 유익한 기법을 획득할 수 있다.”
- 브렛 스틴버거(독자)
“지금까지 읽은 책들 중 모든 면에서 최고의 책이다. 특히 트레이딩의 심리에 관한 저자의 통찰력은 시사하는 바가 크다. 트레이더로서 나는 커티스가 설명한 심리 분석에 전적으로 공감한다. 특히 커티스가 터틀 트레이더로서 첫 달에 보여주었던 자세는 그가 최고의 성적을 거둔 이유와 무관하지 않다고 생각한다.”
- 비즈 리더(독자)
“리얼 터틀의 이야기다. 과장광고나 선동적인 내용은 전혀 없다. 당신은 터틀이 사용했던 ‘정확한’ 규칙을 배울 수 있을 것이고, 왜 그들이 그와 같은 규칙을 사용했는지도 알게 될 것이다. 시장에 넘치는 책 중에서 이 책이 빛나는 이유가 그것이다.”
- 앤드류(독자)
■ 본문 소개
데니스가 단 2주일 만에 훈련생들을 유능한 트레이더로 키워낼 수 있다고 생각한다는 자체가 놀랍다는 사람도 있을 것이다. 후에 알게 됐지만 사실 데니스는 그 2주일도 너무 긴 시간이라고 생각했다. 실제로 그다음 해에 실시한 2기 터틀 훈련생에 대해서는 훈련 기간을 단 1주일로 단축했다. 트레이딩의 어려움은 그 개념의 난이도에 있는 것이 아니라 응용 능력에 있는 것이다. 트레이딩 훈련 과정에서 구체적으로 무엇을 해야 하는지를 배우는 일은 비교적 쉽다. 정작 어려운 것은 이렇게 배운 것들을 실제 트레이딩 환경에서 적절히 써먹는 일이다.
- ‘들어가며’ 중에서
트레이더는 한마디로 리스크를 트레이딩하는 사람들이다. 리스크에는 다양한 유형이 있으며 각각의 유형마다 이에 상응하는 유형의 트레이더가 존재한다. 각종의 리스크는 크게 두 가지 범주로 구분할 수 있다. 하나는 유동성 리스크이고 나머지 하나는 가격 리스크다.
- ‘트레이더는 리스크를 거래한다’ 중에서
모든 사람들에게는 체계적이고 반복적인 비합리성이 내재돼 있고, 터틀은 여기서 비롯된 시장 변동을 토대로 트레이딩을 하기 때문에 성공하는 것이다. ... 손실 회피 경향이 강한 사람들은 이익을 얻는 것보다 손실을 피하는 것을 절대적으로 선호한다. 대다수 사람들에게 100달러를 잃는 것과 100달러를 벌지 못하는 것은 결코 동일한 사건이 아니다. 그러나 합리적 관점에서 보자면 이 두 가지는 같은 것이다. 이 두 가지 모두 부정적 의미에서 100달러에 변화가 생기는 것이다. 연구 결과 손실은 심리적으로 이익의 두 배에 해당하는 힘을 지니는 것으로 나타났다.
- ‘트레이더의 감정과 인지적 편향’ 중에서
우리가 주로 사용했던 개념이 바로 ‘돌파’였다. 돌파는 리처드 돈키언이 트레이딩 기법에 사용하면서 널리 알려진 개념으로서 돈키언의 이름을 따서 ‘돈키언 채널 돌파’라고도 한다. 기본 논리는 특정한 기간 동안 시장가격이 최고가를 경신할 때, 즉 이전의 가격 수준이 돌파될 때 매수에 나서라는 것이다. 고점과 저점을 결정하는 기간으로는 시스템 1과 시스템 2 등 두 가지 유형이 있는데 이 중 시스템 1은 중기 시스템으로서 20일(4주)을 기준으로 하고 시스템 2는 이보다 기간이 좀더 긴 시스템으로서 60일(12주)을 기준으로 한다.
- ‘터틀 방식 트레이딩’ 중에서
수익에 차이가 생긴 것은 지식 혹은 정보 요인이 아니라 정서적 혹은 심리적 요인에서 비롯된 것이다. 나를 비롯한 터틀 훈련생은 동일한 훈련 과정 속에서 정확히 동일한 내용을 배웠다. 그런데도 나는 다른 훈련생보다 세 배나 많은 수익을 올렸다. 나와 함께 교육을 받았던 훈련생 모두가 당대 최고의 트레이더한테 가르침을 받았던 사람들이고 지적 능력만큼은 누구에게도 뒤지지 않을 만큼 똑똑한 사람들이었다. 이 중에는 몇 년 안에 아주 성공한 트레이더로 거듭날 수 있는 사람들이 분명 있겠지만 적어도 이번 실전 훈련 기간 동안에는 그리 빼어난 실적을 보여주지 못했다.
- ‘실전 트레이딩에 투입되다’ 중에서
터틀이라 해도 어떤 트레이딩이 손실을 낼지 이익을 낼지 잘 모른다. 다만 트레이딩 결과로 나타날 수 있는 분포를 대충 그려볼 수 있을 뿐이다. 터틀은 각각의 트레이딩이 이익 트레이딩이 될 가능성도 있지만 십중팔구는 손실이 날 수도 있음을 생각하면서 트레이딩에 임한다. 하지만 이익 트레이딩에 있어서 4R~5R 정도에 해당하는 중간 규모의 경우가 있는가 하면 12R, 20R 심지어 30R이나 되는 대규모 이익 트레이딩도 있을 수 있다는 사실도 알고 있다. 궁극적으로 터틀이 확실하게 인지하고 있는 사실은 이익 트레이딩의 규모가 워낙 크기 때문에 수차례의 손실 트레이딩을 상쇄하고도 남을 정도로 큰 수익을 올릴 수 있다는 점이다.
따라서 터틀은 트레이딩에 나설 때 개별적 트레이딩 결과에 일희일비하지 않는다. 빈도수를 기준으로 하면 전체 트레이딩 행위에서 손실 트레이딩이 차지하는 비중이 훨씬 크다는 사실을 잘 알고 있기 때문이다. 우리 터틀은 확률이라는 차원에서 의사결정을 한다. 그렇기 때문에 리스크와 불확실성 수준이 높은 상황에서도 우리의 판단에 확신을 가질 수 있는 것이다.
- 확률이라는 관점에서 생각하라 중에서
지은이 / 커티스 페이스(Curtis M. Faith)
지금으로부터 25년 전쯤 트레이딩계의 거물 리처드 데니스는 자신의 오랜 친구 윌리엄 에크하르트와 트레이딩 능력에 대해 이야기를 나눈 적이 있다. 그러다가 “트레이딩 능력은 타고나는 것이다”, “아니다, 훈련을 통해 얼마든지 양성해낼 수 있다”를 두고 두 사람이 심심파적으로 내기를 시작했는데 이것이 바로 전설적인 터틀 프로그램의 시발점이 됐다.
이 책은 ‘터틀 그룹’이 사용했던 트레이딩 시스템이 눈부신 성공을 거둘 수 있었던 이유를 터틀 멤버가 직접 공개한 최초의 책이다. 터틀 멤버 가운데서도 최고의 실적을 올렸던 커티스 페이스는 이 책을 통해 데니스와 에크하르트가 다양한 직업에 종사하던 평범한 사람 13명을 선발하여 단 2주일 만에 훌륭한 트레이더로 키워내는 일이 어떻게 가능했는지를 설명한다.
당시 열아홉 살로서 터틀 가운데 가장 나이가 어렸던 페이스는 천재적인 트레이딩 활동을 통해 불과 4년 만에 데니스에게 3,150만 달러의 수익을 안겨주었다. 페이스는 터틀 트레이딩 비법이 숨겨져 있는 비밀 정보 창고로 독자 당신을 이끌고 가 고수익을 보장하는 트레이딩 전략의 진수를 보여줄 것이다.
페이스는 기계적 트레이딩 시스템과 소프트웨어 분야를 선도한 투자 고수 가운데 한 사람이다. 현재 트레이딩 시스템 분석 및 개발에 관한 소프트웨어 제작 전문 업체 트레이딩 블록스(Trading Blox, LLC.)의 연구개발 책임자로 일하고 있다. 또한 기계적 트레이딩 시스템에 관한 인터넷 포럼 트레이딩 블록스(tradingblox.com/forum)도 운영하고 있다.
옮긴이 / 이은주
이화여자대학교 법학과를 졸업하였으며, 현재 번역가 에이전시 하니브릿지에서 전문 번역가로 활동하고 있다. 역서로는 『윌리엄 오닐의 성장주 투자기술』, 『피터 드러커의 위대한 통찰』,『퀀트 30년의 기록』,『현명한 채권투자자』, 『골드(GOLD)』, 『신성한 소 죽이기』,『부동산 대공황 : 예고된 재앙 또 한 번의 기회』, 『워렌버핏 투자노트』, 『세일즈 프로모션은 왜 마케팅의 핵심인가』, 『변화는 성공을 부른다』,『정치 마케팅과 선거』 외 다수가 있다.
추천의 글
감사의 말
프롤로그
들어가며 : ‘피트의 왕자’와 만나던 날
제1장 리스크는 수익 기회다
트레이더는 리스크를 거래한다
트레이더, 투기자, 스캘퍼
피트에서의 공황
제2장 트레이더와 기법, 그리고 시장
트레이더의 감정과 인지적 편향
트레이딩 기법들
추세와 변동성으로 보는 시장 상태
제3장 처음 200만 달러를 벌기가 가장 어렵다
터틀 훈련을 시작하다
파산 확률에 대한 고려
과학적인 리스크 관리의 중요성
터틀의 우위성
기댓값과 장기적 성공에 대한 확신
터틀 방식 트레이딩
실전 트레이딩에 투입되다
첫 번째 트레이딩의 성적표
제4장 터틀 마인드
누가 옳았느냐가 중요한 것이 아니다
과거에 얽매이지 말라
미래를 예측하지 말라
확률이라는 관점에서 생각하라
특별한 혜택이나 비법 같은 것은 없다
자신의 트레이딩 결과에 책임을 져라
제5장 우위가 있는 트레이딩
우위를 만드는 요소
좋은 가격 변동 vs. 나쁜 가격 변동
우위 비율(E-비율)
추세 포트폴리오 필터
청산의 우위성
제6장 우위성을 찾아서
지지와 저항은 왜 생기는가?
추세추종이 지지와 저항에서 우위를 갖는 이유
매수, 매도세의 격전지에 우위가 존재한다
제7장 리스크와 보상에 대하여
리스크의 네 가지 유형
리스크를 측정하는 네 가지 척도
보상을 측정하는 세 가지 척도
리스크/보상 비율을 측정하는 대표적 지수
트레이딩 전략의 효력 상실 리스크
보편적인 척도란 존재할 수 없다
제8장 리스크와 자금 관리
감내할 수 있는 리스크 수준을 설정하라
트레이딩은 단순하긴 하지만 쉽지는 않다
터틀식 자금 관리: 게임판을 이탈하지 말라
터틀식 리스크 관리: 막차를 타지 않으려면 규칙을 지켜라
과거의 가격 쇼크를 떠올려보라
제9장 터틀 트레이딩의 기초
터틀 프로그램의 기본 도구들
그리고 그 외의 사항들
제10장 터틀 트레이딩 시스템
우리에게 유일한 정보는 과거의 데이터다
시스템의 기본 요소들
터틀 트레이딩 시스템
각 시스템의 성과 비교
잠깐, 손실제한 규칙에 대하여
각 시스템의 성과에 생긴 변화
제11장 거짓말, 빌어먹을 속임수 그리고 사후검증
트레이더 효과
무작위 효과
최적화 패러독스
과잉최적화 혹은 곡선맞춤
제12장 견고한 토대
검증의 통계적 기초
기존의 척도는 견고하지 않다
로버스트 성과 척도
회귀연평균수익률, RAR%
R4: 새로운 리스크/보상 척도
로버스트 샤프지수
표본의 대표성
표본의 크기
과거로부터 미래 들여다보기
몬테카를로 시뮬레이션
사후검증의 한계
제13장 완벽한 시스템
미래를 예측한다는 것
로버스트 트레이딩
로버스트 시스템
시장의 분산
시스템의 분산
한계의 극복
제14장 터틀이 성공한 심리적인 이유
자존심에 살고 자존심에 죽고
트레이더에게 가장 유익한 자세는 바로 겸손
단순하지만 가장 중요한 요소, 일관성
제15장 모두가 선택한 길 그리고 내가 선택한 길
열아홉에 백만장자의 꿈을 가졌다
시도하지 않으면 성공은 절대 불가능하다
학습에는 실패가 필요하다
길을 잘못 들었다는 생각이 든다면
돈과 꿈에 대해 생각한다
부록: 터틀의 트레이딩 규칙
완벽한 트레이딩 시스템이 결정해야 하는 사항들
시장: 터틀이 선택한 시장
포지션 크기 결정
시장 진입 규칙
손실제한 규칙
청산 규칙
전술: 수익률을 좌우하는 세부적인 사항들
에필로그
참고 문헌
COPYRIGHT 2009 BY ㈜북큐브네트웍스 RIGHTS RESERVED. IF YOU HAVE ANY QUESTION OR COMMENTS.
